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| [ 文章来源： | 文章作者：
| 发布时间：2006-10-05|
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现在，大型制药企业看到了投资成熟生物制药企业存在的一些问题。比如收购或合作成本太高，联合经营中经济效益不能完全掌控，市场战略冲突，进一步进入该领域仍受制约等。因而，大型制药企业认为投资新兴生物制药企业更有长期效果——虽然在短期内不能见效，但能更多地掌握合作的主动权，一旦产品上市，从分成和对专利的享有程度上，都能带来更大更持久的好处，而且合作投入也更低廉，还可视发展情况再决定进一步的投入，这样比直接融资大量资金在成型产品上更节约资金。
金融咨询企业Hambercht & Quist资本管理公司认为，对中小型生物企业和新兴生物企业的投资将在2006年持续升温。“在一年左右的时间内，投资界将看到相当数量的大型制药企业和小型新兴生物企业的联盟，或收购公司，或收购它们持有的较便宜的试验药物。”
不过，挑选小型生物制药企业对于大型制药公司而言并不容易。Lazard资本市场管理公司分析师Joel Sendek说：“宏观局面是中小型制药企业有望在2006年长足发展，带来利润，但并不意味着不加区分地盲目收购。”他认为，投资中小企业风险大，眼光很重要。
虽然仍然有不少生物制药企业盈利能力堪忧，尤其在欧洲市场，但众多生物制药企业新产品近年来层出不穷，将推动生物制药全行业蓬勃发展，也将吸收更多的企业加盟或投资。高盛公司分析师Stephen McGarry认为，很多欧洲的大型制药企业和化工企业拥有大量的现金储备，金额甚至超过美国同业，其中不乏在金融市场上具有超强资金运作能力的公司。这些大企业强烈希望拓宽自己的产品视野，扩大盈利面，而欧洲的生物制药企业资本额普遍较小，所以欧洲很有可能在今年掀起对生物制药企业的收购潮。
长期投资原则
现阶段投资生物股要有长远的眼光，要有长期盈利的准备，而不是只为换取一时的暴利。
生物制药投资者往往过于注重坊间传言或针对企业的各种新闻，随着利好利坏消息而频繁?D7购股票，造成盈利没有迹象可查的结果，无法获得稳定和优厚的回报。
这方面从Tysabri身上可见一斑。爱尔兰制药公司Elan制药在一年之内股价攀升293％，2004年以27.25美元收盘，但在药物被撤除市场后的2005年前3个月，价格从年初的28美元高开，跌落到3.24美元，跌幅达88.42％，目前股价14.62美元，只有最高值的一半。随着Tysabri的解冻，Elan公司未来的盈利有了一定的保障。惠氏公司和Elan公司研究的两支老年性痴呆症药物AAB－001和ACC－001更成为现在备受瞩目的高效药。据股票中间商Goodbody公司预计，AAB－001将在2009年上市，到2015年销售额有望达到27亿美元，ACC－001有望在2010年上市，到2015年销售额可能突破20亿美元。Goodbody公司将今年Elan公司的目标股价定为17.17美元，即相对目前14.62美元还有17％以上的升值空间。
投资咨询企业晨星公司分析师Karen Andersen认为，现阶段投资生物股要掌握以下几个原则：
第一，确定生物制药企业的优势。技术或产品过于单一的生物制药企业不可取，过于依赖现有成熟技术的生物企业也不可取。前者难以拓展盈利范围，对抗风险能力偏低；后者接受生物新技术的成本太高，战略调整缓慢，不适合生物制药一日千里的发展潮流。两者都不具备领先同业的优势，只是生物潮流中的跟随者。
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